Diez empresas compiten por ocho bloques en la primera ronda exploratoria de Vaca Muerta

La provincia de Neuquén recibió este miércoles las propuestas de diez empresas interesadas en explorar y desarrollar bloques de Vaca Muerta en el marco de la primera ronda del Plan Exploratorio Neuquén (PEN). De los 15 bloques ofrecidos, ocho concentraron el interés de los operadores, una señal mixta sobre el potencial comercial de las áreas no adjudicadas y un indicador de la selectividad del mercado actual en la cuenca no convencional neuquina.

El resultado refleja la realidad de un mercado de hidrocarburos en transición. Mientras proyectos mega escala como Los Toldos II Este (2.400 millones de dólares) y Bajo del Choique-La Invernada (12.000 millones de dólares) atraen capitales globales, las áreas exploratorias de escala mediana enfrentan una competencia más acotada. Esto se enmarca en un contexto donde Argentina necesita diversificar el riesgo de inversión en Vaca Muerta más allá de las grandes operadoras. La estrategia provincial busca que nuevos actores participen del crecimiento del yacimiento, reduciendo concentración y acelerando la explotación de reservas no probadas.

Entre los oferentes aparecen actores regionales consolidados (Phoenix Global Resources-Continental Resources, Geopark Argentina, Patagonia Energy), empresas medianas de la cuenca (Aldyl Argentina, Petroquímica Comodoro Rivadavia, Patagonia Resources), y operadores más pequeños (JPM Energía, Ingeniería Multipiping, Selva María Oil, Bentia Energy). La distribución revela una estrategia de participación heterogénea: grandes operadores internacionales comparten convocatoria con pymes regionales, lo que puede permitir una ejecución más ágil en comparación con desarrollos de escala masiva. Las ocho áreas que recibieron propuestas (Corralera Noreste, Corralera Noroeste, Corralera Sur, La Tropilla I, Águila Mora Noreste, Pampa de las Yeguas II NE, Chasquivil Sur y Santo Domingo II) están ubicadas estratégicamente próximas a infraestructura existente, reduciendo costos de conexión y acelerando rentabilidad.

Para Neuquén, esta ronda tiene impacto directo en tres frentes: generación de empleo regional (cada nuevo desarrollo suma 300-500 puestos directos durante la construcción y 100-200 permanentes en operación), diversificación de ingresos fiscales provincialesátravés de regalías petroleras, y aprovechamiento de una ventana temporal acotada. El yacimiento de Vaca Muerta contiene reservas por más de 16.000 millones de barriles de petróleo equivalente, pero su monetización depende de precios sostenidos y acceso a financiamiento global. Las decisiones de inversión que se tomen en 2026 determinarán la producción y los ingresos provinciales entre 2028 y 2035. Además, Gas y Petróleo del Neuquén (GyP), la empresa estatal provincial, podría participar en estos bloques, fortaleciendo su rol como socio local en la explotación de recursos.

La siguiente etapa implica la evaluación técnica de las propuestas y el análisis de ofertas económicas. El timeline típico sugiere una decisión en tres a cuatro meses. Lo crítico será monitorear si los bloques no adjudicados generan nuevas rondas o si requieren ajustes en sus parámetros (extensión, profundidad estimada, royalties). También es relevante seguir la capacidad de los adjudicatarios para ejecutar exploración dentro de plazos comprometidos: en Vaca Muerta, los retrasos operativos son comunes y pueden derivar en incumplimiento de cronogramas. Por último, el contexto macroeconómico argentino—con tasas de cambio volatilidad y presión sobre el financiamiento externo—permanece como variable crítica para la viabilidad de nuevas inversiones energéticas durante 2027-2028.

Puntos clave

• Diez empresas compiten por ocho de los 15 bloques ofrecidos, indicando apetito selectivo del mercado hacia áreas de Vaca Muerta de escala mediana.
• La ubicación estratégica de los bloques (próximos a infraestructura) reduce costos de desarrollo y acelera rentabilidad comparado con áreas remotas.
• El PEN forma parte de una política más amplia: proyectos de 14.400 millones de dólares (Los Toldos II Este y Bajo del Choique-La Invernada) conviven con licitaciones de bloques exploratorios para diversificar el portafolio de inversión.
• La evaluación técnica y económica definirá adjudicaciones en Q4 2026 o Q1 2027; retrasos operativos y volatilidad macroeconómica son riesgos clave.

Preguntas del sector

Las áreas no adjudicadas probablemente presentan mayores profundidades (aumentando costos exploratorios), menor proximidad a infraestructura de transporte, o información geológica menos definida. En Vaca Muerta, la profundidad del yacimiento oscila entre 1.500 y 3.500 metros; bloques por debajo de 2.500 metros requieren tecnología más costosa. La provincia debe transparentar estas características para futuras rondas y ajustar royalties o períodos de exploración si busca atraer más competidores.

Una campaña exploratoria en Vaca Muerta (perforación de 1-2 pozos) cuesta 80-150 millones de dólares. Si la exploración confirma comercialidad, el desarrollo requiere 500 millones a 2.000 millones según escala. Los operadores de mediano tamaño buscan retorno en 5-7 años con producción de 50.000-200.000 barriles por día equivalente. Dependiendo del precio del barril y costos operativos (que en Vaca Muerta rondan 35-45 dólares), la viabilidad es marginal si petróleo cae por debajo de 50-60 dólares.