Petrobras subiría 13% el precio del gas en mayo y las distribuidoras piden renegociar contratos

El mercado de gas natural de Brasil enfrenta un aumento de precios con impacto directo en la cadena de distribución: según proyecciones de la consultora Wood Mackenzie, Petrobras aplicará un reajuste promedio del 13% en sus contratos de suministro con las distribuidoras estaduales a partir del 1° de mayo. El incremento responde a la escalada del precio del petróleo Brent, principal indexador de los contratos de la estatal, que superó los 100 dólares por barril desde el inicio del conflicto en Oriente Medio en marzo. Un segundo ajuste, potencialmente más pronunciado, podría materializarse en agosto, en pleno contexto preelectoral en Brasil.

La estructura de los contratos de Petrobras con las distribuidoras combina referencias al Brent y al Henry Hub, el índice de referencia del mercado estadounidense. Los acuerdos vigentes incorporaron este año la indexación al Henry Hub, lo que morigera parcialmente el impacto: los contratos atados exclusivamente al Brent registrarían incrementos de hasta el 18%, según la misma consultora. El mecanismo trimestral de revisión de precios implica que el ajuste de mayo refleja los valores de enero, febrero y marzo, período en que el Brent todavía promediaba los 60 dólares antes de la escalada bélica. Esto convierte al incremento de mayo en una señal de alerta, no en el punto de mayor tensión.

La Asociación Brasileña de las Empresas Distribuidoras de Gas Canalizado (Abegás) ya inició gestiones ante Petrobras para reducir la exposición de los contratos a la volatilidad internacional. Marcelo Mendonça, director ejecutivo de la entidad, reclamó que el gas natural quede incluido en las medidas de mitigación que el gobierno federal dispuso para el diésel y el GLP, señalando una asimetría regulatoria que afecta la competitividad del gas natural vehicular (GNV) frente a los combustibles líquidos. Entre las alternativas técnicas que circulan en el sector se mencionan el diferimiento parcial del reajuste —mecanismo aplicado en 2021-2022 cuando la indexación al Brent subió del 12% al 16,75%—, la renegociación del mix entre Brent y Henry Hub, y el desarrollo de índices locales menos atados a los mercados internacionales.

El impacto sobre el consumidor final será heterogéneo según la jurisdicción: cada estado tiene su propio calendario de revisión tarifaria, nivel de ICMS y grado de dependencia de Petrobras como proveedor. Distribuidoras como Bahiagás cuentan con un mix de suministro más diversificado y menor exposición directa, mientras que otras como Naturgy en Río de Janeiro dependen exclusivamente de la estatal. En paralelo, operaciones de hedge sobre derivados del Brent y transacciones en el mercado spot ganan tracción como herramientas de gestión de riesgo para consumidores industriales en el mercado libre. La tensión entre precios regulados y valores de mercado abierto podría acelerar la migración de nuevos agentes al segmento libre, con consecuencias estructurales sobre la liquidez y la formación de precios del gas en Brasil.