Figueroa llevó Vaca Muerta a la OTC y llamó al RIGI como motor de inversiones

Por primera vez en la historia de la Offshore Technology Conference (OTC) de Houston —el mayor evento de tecnología offshore del mundo, con más de 100.000 asistentes anuales de 130 países—, la provincia del Neuquén ocupó el escenario principal. El gobernador Rolando Figueroa encabezó una disertación el 5 de mayo de 2026 junto al CEO de YPF, Horacio Marín; el vicepresidente de Contrataciones y Supply Chain de Pan American Energy, Marcelo Gioffre; el ministro de Energía provincial, Gustavo Medele; y el presidente de la Federación de Cámaras del Sector Energético de Neuquén (Fecene), Mauricio Uribe. El mensaje central fue inequívoco: Vaca Muerta no es solo una formación geológica con más de 16.000 millones de barriles equivalentes de petróleo de recursos recuperables, sino un ecosistema institucional, productivo y financiero que Argentina tardó más de una década en construir y que hoy compite con las principales cuencas no convencionales del mundo.

La presencia neuquina en la OTC no es un gesto protocolar. Ocurre en un momento de aceleración sin precedentes para la cuenca: la producción de petróleo no convencional de Vaca Muerta superó en marzo de 2026 los 560.000 barriles diarios, mientras que el gas no convencional aportó más del 55% del total nacional. Neuquén concentra más del 90% de la actividad no convencional argentina y su participación en el PBI nacional ronda el 2,5%, una cifra que podría duplicarse si se cumplen los objetivos de exportación proyectados para 2030. La exposición en Houston apunta directamente a ese objetivo: atraer capitales institucionales y operadores con escala global en un contexto donde la competencia por inversiones en no convencionales es feroz, con la Cuenca Pérmica de Texas y el Montney canadiense como rivales directos.

Los números que respaldan la narrativa neuquina son contundentes. La inversión en el upstream de Vaca Muerta superó los 7.000 millones de dólares en 2025, con YPF como operador dominante con alrededor del 45% de la actividad, seguida por Shell, TotalEnergies, Chevron y Pan American Energy. La mención de Continental Resources —empresa del magnate Harold Hamm, pionero del shale en la Cuenca de Bakken— como nuevo actor que ingresa al ecosistema local es significativa: su arribo señala que Vaca Muerta ha cruzado el umbral de credibilidad para operadores que históricamente solo operaban en Norteamérica. Figueroa subrayó que el 75% de la nueva Ley de Hidrocarburos fue redactada con participación directa del gobierno neuquino, un dato que ilustra el peso político de la provincia en la definición del marco regulatorio nacional. El Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI), sancionado en 2024 como parte de la Ley Bases, habilitó beneficios impositivos y aduaneros por 30 años para proyectos superiores a 200 millones de dólares, y ya tiene varios proyectos de GNL y downstream en etapa de evaluación bajo ese esquema.

El impacto en la balanza energética argentina es el argumento más poderoso que Neuquén puede llevar a Houston. Argentina pasó de ser importador neto de energía por más de 5.000 millones de dólares anuales entre 2012 y 2022 a registrar superávit energético en 2024, con exportaciones que rozaron los 6.000 millones de dólares. El gasoducto Néstor Kirchner, que entró en operación en 2023 con capacidad para transportar 11 millones de metros cúbicos diarios desde Tratayén hasta la provincia de Buenos Aires, fue el habilitante técnico de ese giro. La proyección más ambiciosa —que Figueroa mencionó explícitamente— es que las exportaciones energéticas superen a las de la Pampa Húmeda, históricamente el principal generador de divisas argentinas con ingresos de entre 20.000 y 35.000 millones de dólares anuales según la cosecha. Para lograrlo, el vector clave es Argentina LNG, el proyecto que YPF desarrolla en asociación con potenciales socios internacionales para licuar gas natural en la costa patagónica —con Río Negro como socio territorial— y exportarlo a mercados asiáticos y europeos. Una planta de escala inicial de 25 millones de toneladas anuales representaría ingresos superiores a 15.000 millones de dólares por año, cifra que transformaría estructuralmente la capacidad de acumulación de reservas del Banco Central.

Lo que viene es tanto técnico como político. En el corto plazo, el sector espera la adjudicación definitiva de los primeros proyectos RIGI vinculados a infraestructura de exportación —gasoductos, plantas de tratamiento y terminales portuarias— y la definición del socio tecnológico y financiero de Argentina LNG, proceso que YPF debería resolver antes de fin de 2026 para mantener el cronograma de primera exportación hacia 2030-2031. En paralelo, la articulación entre Neuquén y Río Negro —que Figueroa mencionó al valorar al gobernador Alberto Weretilneck— es determinante para la salida exportadora: el trazado del gasoducto hacia la costa rionegrina atraviesa jurisdicciones que deben coordinarse en permisos ambientales, servidumbres y compensaciones fiscales. A nivel macroeconómico, la sostenibilidad del modelo depende de la previsibilidad cambiaria: los operadores que invierten en proyectos de 20 o 30 años necesitan certeza sobre el acceso a divisas y la repatriación de utilidades, dos variables que siguen siendo objeto de negociación entre el sector privado y el Ministerio de Economía. La OTC fue, en ese sentido, una vidriera pero también un compromiso: Neuquén prometió ante el mundo del petróleo que el ecosistema que construyó puede sostenerse más allá de los ciclos electorales y las turbulencias macroeconómicas argentinas.

Puntos clave

• Es la primera vez que Neuquén expone en el escenario principal de la OTC de Houston, el mayor evento de tecnología petrolera del mundo, consolidando a Vaca Muerta como referencia global en no convencionales.
• La producción no convencional de Vaca Muerta superó los 560.000 barriles diarios de petróleo en marzo de 2026, con inversiones upstream que excedieron los 7.000 millones de dólares en 2025.
• El RIGI y la nueva Ley de Hidrocarburos —cuyo 75% fue redactado con participación neuquina— son los instrumentos centrales para atraer capitales de escala global, incluidos nuevos operadores como Continental Resources.
• El objetivo declarado de superar a la Pampa Húmeda en exportaciones depende de la concreción de Argentina LNG, proyecto que podría generar más de 15.000 millones de dólares anuales y definir su socio estratégico antes de fin de 2026.

Preguntas del sector

YPF avanza en conversaciones con potenciales socios —entre los que se mencionaron empresas de Japón, Corea del Sur y Europa— para definir la estructura del consorcio antes de fin de 2026. El cronograma de ingeniería básica, decisión final de inversión (FID) y construcción requiere cerrar acuerdos de compraventa de largo plazo (off-take agreements) con compradores asiáticos como condición para el financiamiento del proyecto, estimado en más de 30.000 millones de dólares en su escala completa.

El RIGI establece una estabilidad fiscal y regulatoria de 30 años con cláusula de no regresividad, lo que impide que gobiernos posteriores modifiquen las condiciones aprobadas para cada proyecto. Los contratos pueden incluir arbitraje internacional bajo reglas CIADI o UNCITRAL como mecanismo de resolución de disputas, lo que reduce el riesgo político percibido por inversores institucionales que operan en mercados emergentes con historial de inestabilidad jurídica.